最佳回答2024-04-17
前记：这是我好多年前在外资机构做操盘手的时候，写的一篇关于技术分析和基本面分析结合的文章，当时引起了业内广泛的关注，经过了这么多年，我又有了一些心得，现在将心得发来，供大家参考。
在期货市场中，我们经常会看到以下三种情况：
有投资者重基本面分析、轻技术分析，造成大比例亏损；
有投资者重技术面分析、轻基本面分析，过于犹豫而错失行情；
有投资者将基本面分析与技术分析交替使用，但结果导致判断标准混乱而致亏损。
一、 基本面分析师和技术分析师互相攻击对方的观点都是站不住脚的
期货、外汇以及股市分析的理论主要有基本面分析和技术分析两大门派（除此之外，还有量化投资派，日趋兴盛），这两大门派互相攻击对方的缺点。一般在介绍技术分析的书籍中，前几页往往是攻击基本面派，语气很尖锐，借此树立起技术分析的权威，以技术分析代表大师约翰墨菲的《期货市场技术分析》为代表；而在介绍基本面分析的书籍中，作者一般都不直接指出技术分析的缺点，而是包含在书的内容中间或者后面，语气比较委婉，以基本面分析大师罗杰斯的《热门商品投资》为代表，其中罗杰斯在书中有一句话：坦率地讲，在我的职业生涯中，我还从没有见过有人从技术分析中致富（他们大多数是靠出售技术分析的书籍而赚了很多钱）。
技术派讽刺、挖苦基本面派的主要理由是他们往往事后诸葛亮，等到行情涨了之后，才开始喊多，寻找到利多的因素；行情跌下去之后，才开始喊空，寻找到利空的原因。在技术门派看来，基本面派都是从事后来寻找原因，事后像诸葛，但事前对未来预测的时候，又支支吾吾，像猪一样。技术门派能站住脚的
理由也是有现实依据的，因为现实中券商、期货公司等机构中众多的研究员，在对未来行情预测的时候，总频繁存在错误甚至错误甚大的观点，例如，研究实力最强的券商，再对下一年股市的预测中，80%的机构都是判断错误的，就不要提一些常见的评论员或研究员，例如李大霄之流，等等。所以技术派认为，基本面派都是嘴盘，玩嘴的，都是搞忽悠的。
基本面派眼里看不起技术派的原因，是因为他们认为技术分析是没有逻辑依据的，决定价格走势的必然是背后的供需或公司业绩、宏观经济，而技术派仅仅在盘面上画了一个图，或者看了一眼，就判断要涨还是要跌，简直是可笑、不可理喻的。在基本面派眼里，技术派就是江湖道术，用所谓的什么经就神神叨叨地预测人生、国家大事，简直是江湖骗子，至少也是走江湖的艺人，不仅地位低贱，还很卑劣。所以在基本面派看来，技术分析是不入流的，难登大雅，摆不上桌面，是被耻笑、不屑于顾的，更不愿意和技术派在一个桌上吃饭。
百年来，基本面派和技术派就是水火不容，互相看不起，其实存在这种情况的原因，很可能是他们彼此没有尝试过彼此的理论，没有谦虚地学习对方的理论，并且应用于交易投资中，或者即使学了，但也学了一点点的皮毛，没有领悟透对方的精髓或实质，导致错用，致使亏损，然后将对方的理论抛弃、鄙视，最后骂之。
我由于特殊的经历，1997年刚入市交易的时候，肯定像大部分人一样，是迷信技术分析的，对基本面分析也是轻视之，后来玩遍了很多种玩法，也埋头苦读过几乎所有的技术理论，并且尝试用于交易操盘中，后来是能够盈利的，但是似乎遇到瓶颈一样，停滞不前。后来，我又重回高校，读研究生，同时自己边做研究员，也在机构中做过研究员，潜心谦虚研究过基本面，研究宏观经济、产业等。所以技术分析，我干过多年，基本面分析，我也干过一些年，也慢慢两者融合，所以对基本面派和技术分析两个理论，都是有所了解，有所研究，有所启发的，因此在过去多年的实战上，我将两个门派的各自理论和如何结合，浅谈一下。
两个理论不能绝对地说谁好或者谁差，其实两个理论各有优缺，都有着对方无法取代的优势，也有着自己存在的致命缺陷，需要对方的理论来弥补，如果能将两者完美地结合起来，那么有助于提高行情分析判断的成功率，更有助于抓住大行情，能够保住自己的生命，不至于像流星一样瞬间陨落，你的投资生涯将会上了一个新的台阶。
二、技术派攻击基本面派的两大主要理由是：
第一，供求规律在具体应用时，要求操作者具有极高的专业理论修养，这属于经济学家的工作范畴；
第二，基础分析要求拥有完备的即时资料，最新的市场信息迅速就被价格消化，操作者听到的信息都已经是过时信息，毫无价值。
其实技术派并没有真正去了解基本派所研究的内容，当然对于比较高深的逻辑演绎、影响因子、量化研究等相关内容，确实需要一定的专业素养，但这些对于行情的判断来说，只能提高比较小的成功率，或者近期来说没有太大价值。对于小资金投资者来说，对这些知识的研究投入较大，对近期收益难以带来多大好处，成本收益不合理。
但这并不意味着小资金投资者不能够去研究基本面，实际中，对近期行情走势影响比较大的往往是那些并不难理解的国家政策、经济消息、供需信息等，对这些信息的理解，并不需要很深的专业背景，略微有一些相关知识的投资者，都能够做出定性化的判断，能极大地提高行情判断的成功率，对这些信息的研究投入少，收益却很大，成本收益是合理的，所以值得普通投资者去研究。另外，最新的信息确实很快就体现在商品价格中，但不能被迅速消化，很多时候也不能完全被消化，至少有跌停板和涨停板的限制，一个重大的信息往往对行情的影响不是一天两天，而是一月两月，甚至一年两年，普通投资者虽然不能第一时间入场，很容易错过很小一段行情，少赚一点，但可以赚后面的行情，收益并不小，所以普通投资者很有必要追踪即时信息。当然对于投资机构来说，对基本面的研究就更不可缺少了，他们管理的资金较大，哪怕对行情判断能提高一小点的成功率，总收益便可增加不少。
所以技术派对基本面派的攻击是站不住脚的。
其他回答（2）
坚持才能到达彼岸
回答时间：2024-04-17
约翰墨菲期货市场技术分析约翰墨菲讲的好。因为约翰·墨菲是国内技术分析爱好者心目中的导师，他们将墨菲的《期货市场技术分析》视为宝典和入门必读。在海外墨菲本人更多以理论研究者和媒体人形象出现，是CNBC和Bloomberg电视上的常客，并且获得多项全球技术分析领域的奖项。
流星划过GG
回答时间：2024-04-17
这本书是关于量化投资之父，詹姆斯·西蒙斯的故事。广为人知的是他的文艺复兴科技公司和神秘的“大奖章”基金的超高收益率。而不为人知的是他经历的不平凡。
他用四年时间读完了麻省理工学院的数学本科和研究生课程，用两年时间拿到了加州大学伯克利分校的博士学位。凭借论文《全息系统的及物性》赢得麻省理工学院三年教职。不过仅1年后，25岁的他获得了哈佛大学的教职。
26岁时候，加入美国国防分析研究所下设的智库，主要负责破译他国军方密码。此时发表了《黎曼流形中的极小变种》的论文，提出了一个被称为西蒙斯方程的偏微分方程。
30岁的时候，接手重建纽约大学石溪分校的数学系。杨政宁是他这一个时期物理系的同事。
36岁时候，他已是几何学家，他与陈省身一起发表论文《特征形式与几何常量》，提出了陈—西蒙斯常量。获得了美国数学界的最高奖项。
但是，他从小就是一心想赚大钱，所以在40岁的时候，成立了他的第一个公司，名叫：Monemetrics，是Money和Econometrics的合体。显示他是通过量化的方式来搞钱。从此世上少了一个做研究的数学家，但是多了一个搞金融的量化之父。1982年公司改名为文艺复兴科技公司。随后的大奖章基金闻名遐迩。至今管理规模超过600亿美元。
曾经有一个问题：数学博士学位和比萨饼有什么区别？
回答：一个大比萨饼可以喂饱一家四口，而数学博士学位却做不到。
而西蒙斯的经历完全否定了这个答案。据称他的公司累计获利超过1000亿美元。在他之后，数学家在世人眼里不再仅仅是那个埋头研究，挥笔疾书，著作等身的书呆子形象。而是转换成为了西装革履，指点江山，富可敌国的金融专家。一时间，数学成为了热门学科。
在他从事量化金融50年间，也见证了金融业突飞猛进的发展。书中提到了不少历史上的著名人物，比如：现代组合投资理论奠基人马克威茨、量化投资教父索普、信息理论领域先驱香农，凯利公式的开发者凯利，《金融市场的技术分析》作者约翰墨菲，均值回归策略的鼻祖本间宗久，道琼斯的发明人查尔斯·道等。
其中还有一些小故事，比如他经常去咨询的一个经济学家，成为了日后美联储主席的格林斯潘；迈克尔·彭博曾经是下岗的推销员；据说技术分析大师江恩实战的业绩平平，去世时候仅有10万美元；西蒙斯的竞争对手戴维·肖公司的某个程序员贝索斯后来出去成立了亚马逊；做空英镑战胜英格兰银行的人其实是德鲁肯米勒，不过索罗斯很支持，所以压了大注；还有，据说世界上第一支货币基金是IBM给“深蓝”命名的彼得·布朗的父亲创立的……
这些小故事恰如其分穿插其中，吸引人一口气把这本书读完。和其他的人物传记无异，中心思想体现了主人公锲而不舍，整整10年不畏艰难，最后成功的过程。期间并没有探讨深奥的数学理论和方法，只是为了串起故事而在必要时候引用了一些术语，显得高深莫测。
以西蒙斯为代表的量化投资和以巴菲特为代表的价值投资均获得了持续、极大的成功，分别从不同角度冲击了学院派津津乐道的有效市场理论。从而给后来的进入者以极大的启示，也给投资者战胜市场以信心和方法的指引。在他之后，大量的学者、科学家投身量化领域。投资规模也急剧扩大。据不完全统计，量化交易的规模已经占到了美国市场交易量的1/3多。当然，金融期货+量化交易+低保证金的交易模式，在几次股灾中的表现，也让监管者对其心存疑虑。
虽然量化投资从理论到实践似乎都极具竞争优势，但目前来看，除了文艺复兴科技公司和其他少数几家以外，量化投资基金的投资收益率并没有比传统主动管理投资基金好多少。书中也提到，从一个时间段来看，截止到 2023 年春天，有公开业绩的量化对冲基金在过去5年间的平均年化收益率为 4.2%，同期传统对冲基金的平均年化收益为3.3%。此外，纯量化投资的容量似乎有限，而容量大的交易收益率会被均值回归。此外，我们在历史上也面临过长期资本公司倒闭和2007年的量化地震等事件。从国内来说，去年8月份以后到今年1月份，量化策略也遇到了大问题。
市场的盈利和风险始终并存，文艺复兴公司能持续到今天，和西蒙斯的风险敏锐性也有关系。西蒙斯说过一句话：“当你闻到硝烟味儿的时候应该干什么？赶紧跑啊!”书中也提到了几处差点让公司出现大问题的事件，包括公司委托给麦道夫的资金收回，公司主要交易渠道公司的倒闭等。正是这种风险嗅觉和果断的执行力帮助文艺复兴科技公司虎口脱险。
当然，我个人来说，对于AI的发展持悲观派的态度。书中最后引用了小说家加里·施特恩加特的一句俏皮话来总结金融公司未来的道路和社会发展的方向 “当孩子们的教育被算法代替时，就是末日来临的时刻，什么都不会留下。”
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